خطرے کی شمولیت

اس دستاویز میں PSX میں تجارت کی جانے والی مالیاتی مصنوعات (ایکویٹی سیکیورٹیز، فکسڈ انکم انسٹرومنٹس، ڈیریویٹیوز کنٹریکٹس وغیرہ) میں تجارت اور سرمایہ کاری سے وابستہ مختلف قسم کے خطرات سے متعلق اہم معلومات شامل ہیں۔ بروکر کے ساتھ تجارتی اکاؤنٹ کھولنے سے پہلے صارفین کو اس دستاویز کو بغور پڑھنا چاہیے۔

اگر کسی صارف کو ٹریڈنگ/سرمایہ کاری کے نتیجے میں منفی نتائج یا نقصانات کا سامنا کرنا پڑتا ہے، تو وہ اس کے لیے مکمل طور پر ذمہ دار ہوگا اور PSX یا سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن آف پاکستان (SECP) کو کسی بھی طرح کے منفی نتائج یا نقصانات کے لیے ذمہ دار نہیں ٹھہرایا جائے گا۔

صارفین کو یہ تسلیم اور قبول کرنا چاہیے کہ ان کے لگائے گئے سرمائے پر کوئی ضمانت شدہ منافع یا ضمانتی واپسی نہیں ہو سکتی اور کسی بھی صورت میں بروکر صارفین کو ان کی سرمایہ کاری پر ایسی گارنٹی یا مقررہ واپسی فراہم نہیں کر سکتا، اس حقیقت کے پیش نظر کہ سیکیورٹیز اور فیوچر کنٹریکٹ کی قیمتیں مارکیٹ کے حالات اور کمپنیوں کی کارکردگی کے لحاظ سے گرنے کے ساتھ ساتھ اضافہ بھی ہو سکتا ہے۔ صارفین کو یہ سمجھنا چاہیے کہ ماضی کی کارکردگی سیکیورٹیز، معاہدوں، یا مجموعی طور پر مارکیٹ کی مستقبل کی کارکردگی کے لیے رہنما نہیں ہے۔ اگر صارفین کو اس دستاویز میں ظاہر کیے گئے خطرات/معلومات کے بارے میں کوئی شک ہے یا وہ واضح نہیں ہیں تو، PSX پرزور مشورہ دیتا ہے کہ ایسے صارفین پہلے سے آزاد قانونی یا مالی مشورہ حاصل کریں۔

پی ایس ایکس نہ تو اکیلا اور نہ ہی مشترکہ طور پر، اور نہ ہی واضح طور پر، نہ ہی اس دستاویز میں موجود معلومات کی مکمل، درستگی، اور کافی ہونے کی ضمانت دیتا ہے اور نہ ہی کوئی نمائندگی کرتا ہے، کیونکہ یہ دستاویز کم از کم سطح پر تجارت/سرمایہ کاری کے خطرات اور دیگر اہم پہلوؤں کو ظاہر کرتی ہے۔ . PSX کوئی مشورہ فراہم کرنے کا ارادہ نہیں کرتا ہے اور اس دستاویز میں موجود کسی بھی معلومات کی بنیاد پر کسی بروکر کے ساتھ کاروباری تعلقات میں داخل ہونے والے کسی بھی شخص کے لیے ذمہ دار نہیں ہوگا۔ اس دستاویز میں موجود کسی بھی معلومات کو کسی بھی طرح سے کاروبار/سرمایہ کاری کے مشورے کے طور پر نہیں سمجھا جانا چاہیے۔

صارفین کو مندرجہ ذیل چیزوں سے آگاہ اور واقف ہونا چاہیے:

. سیکورٹیز مارکیٹ میں تجارت میں شامل بنیادی خطرات:

• 1.1 اتار چڑھاؤ کا خطرہ:

  اتار چڑھاؤ کا خطرہ کسی بھی سمت میں مالیاتی مصنوعات کی قدر میں تبدیلی کا خطرہ ہے۔ زیادہ اتار چڑھاؤ کا عام طور پر مطلب یہ ہوتا ہے کہ مختصر مدت کے دوران سیکیورٹیز/معاہدوں کی قدروں میں ڈرامائی طور پر اتار چڑھاؤ اور/یا کمی واقع ہو سکتی ہے۔ اس طرح کے زیادہ اتار چڑھاؤ کی توقع مائع یا زیادہ کثرت سے تجارت کی جانے والی سیکیورٹیز کے مقابلے غیر مائع یا کم کثرت سے تجارت کی جانے والی سیکیورٹیز/معاہدوں میں کی جا سکتی ہے۔ اتار چڑھاؤ کی وجہ سے، مارکیٹ کی قیمتوں میں تیزی سے تبدیلی کی وجہ سے کسی گاہک کے آرڈر پر عملدرآمد نہیں ہو سکتا یا صرف جزوی طور پر عمل میں لایا جا سکتا ہے۔ اس طرح کا اتار چڑھاؤ مارکیٹ کے آرڈرز کی قیمت کی غیر یقینی صورتحال کا سبب بھی بن سکتا ہے کیونکہ جس قیمت پر آرڈر کو لاگو کیا جاتا ہے وہ آخری دستیاب مارکیٹ قیمت سے کافی حد تک مختلف ہو سکتی ہے یا اس کے بعد نمایاں طور پر تبدیل ہو سکتی ہے، جس کے نتیجے میں حقیقی یا تصوراتی نقصان ہو سکتا ہے۔

• 1.2 لیکویڈیٹی رسک:

  لیکویڈیٹی سے مراد مارکیٹ کے شرکاء کی مسابقتی قیمت پر اور کم سے کم قیمت کے فرق کے ساتھ تیزی سے سیکیورٹیز خریدنے اور/یا فروخت کرنے کی صلاحیت ہے۔ عام طور پر، یہ فرض کیا جاتا ہے کہ مارکیٹ میں دستیاب آرڈرز کی تعداد جتنی زیادہ ہوگی، اتنی ہی زیادہ لیکویڈیٹی ہوگی۔ لیکویڈیٹی اہم ہے کیونکہ زیادہ لیکویڈیٹی کے ساتھ، صارفین کے لیے تیزی سے اور کم سے کم قیمت کے فرق کے ساتھ سیکیورٹیز خریدنا اور/یا فروخت کرنا آسان ہوتا ہے اور اس کے نتیجے میں، صارفین کو اپنے انجام پانے والی تجارت کے لیے مسابقتی قیمت ادا کرنے یا وصول کرنے کا زیادہ امکان ہوتا ہے۔ عام طور پر، مائع یا زیادہ کثرت سے تجارت کرنے والے آلات کے مقابلے میں کم تجارت والے آلات میں کم لیکویڈیٹی کی توقع کی جا سکتی ہے۔ نتیجے کے طور پر، ایک گاہک کا حکم صرف جزوی طور پر عمل میں لایا جا سکتا ہے، یا نسبتاً زیادہ قیمت کے فرق کے ساتھ عمل میں لایا جا سکتا ہے یا اس پر عمل درآمد نہیں ہو سکتا۔ مارکیٹ کے بعض حالات کے تحت، گاہکوں کے لیے مناسب قیمت پر مارکیٹ میں پوزیشن کو ختم کرنا مشکل یا ناممکن ہو سکتا ہے، جب خرید کی طرف یا فروخت کی طرف کوئی بقایا آرڈرز نہ ہوں، یا اگر تجارت کو سیکیورٹی/معاہدہ میں روک دیا گیا ہو کسی بھی وجہ سے۔

• 1.3 قیاس آرائی پر مبنی تجارتی خطرہ:

  قیاس آرائیوں میں سیکیورٹی/معاہدے کی تجارت اس امید کے ساتھ شامل ہے کہ یہ مستقبل قریب میں زیادہ قیمتی ہو جائے گا۔ ان ٹرانزیکشنز کو سیکیورٹیز کی بنیادی قدر اور/یا سیکیورٹیز میں شامل بنیادی اوصاف جیسے ڈیوایڈنڈ، بونس، یا قیمت کو مادی طور پر متاثر کرنے والے کسی دوسرے عنصر (عامل) کی بجائے، سیکیورٹیز کی مارکیٹ ویلیو میں اتار چڑھاؤ سے منافع کمانے کی کوشش کی جاتی ہے۔ قیاس آرائی پر مبنی تجارت کے نتیجے میں فائدہ یا نقصان کی غیر یقنی حد ہوتی ہے۔ تقریباً تمام سرمایہ کاری کی سرگرمیوں میں کسی حد تک قیاس آرائی پر مبنی خطرات شامل ہوتے ہیں، کیونکہ ایک گاہک کو اندازہ نہیں ہوتا کہ سرمایہ کاری شاندار کامیابی ہوگی یا سراسر ناکامی۔ دن کی تجارت کی حکمت عملی قیاس آرائی پر مبنی تجارت کی ایک عام مثال ہے جس میں گاہک ایک ہی دن کے اندر ایک ہی سیکورٹی/ڈیریویٹیو خریدتے اور بیچتے ہیں، اس طرح کہ تمام ذمہ داریاں ختم اور بند ہو جاتی ہیں اور کوئی تصفیہ کی ذمہ داری نہیں ہوتی۔ ڈے ٹریڈنگ کی حکمت عملی میں شامل گاہک کو لمبے عرصے کے لیے سرمایہ کاری کرنے والے صارفین کے مقابلے میں زیادہ چوکس اور باخبر رہنے کی ضرورت ہے، کیونکہ ہو سکتا ہے کہ مارکیٹ دن کے دوران اس طرح حرکت نہ کرے جیسا کہ ڈے ٹریڈر اصل میں متوقع تھا، جس کے نتیجے میں ان کا نقصان ہوتا ہے۔

• 1.4 وسیع پھیلاؤ کا خطرہ:

  Bid-Ask اسپریڈ مارکیٹ بنانے والوں یا تجارتی پارٹیوں کے ذریعہ نقل کردہ سیکیورٹی/معاہدے کی پیشکش کی قیمت اور بولی کی قیمت کے درمیان فرق ہے۔ پھیلاؤ کا سائز متعدد عوامل سے متاثر ہوتا ہے جیسے لیکویڈیٹی، اتار چڑھاؤ، فری فلوٹ (بقیہ شئیر کی کل تعداد جو ٹریڈنگ کے لیے آسانی سے دستیاب ہیں) وغیرہ۔ عام طور پر، کم لیکویڈیٹی، زیادہ اتار چڑھاؤ، اور کم فری فلوٹ کی سطح سیکیورٹی کے نتیجے میں بولی پوچھنےکا نسبتاً وسیع تر پھیلاؤ ہو سکتا ہے۔ زیادہ بولی پوچھنے کے پھیلاؤ کے نتیجے میں صارفین کو زیادہ لاگت مل سکتی ہے۔

• 1.5 کارپوریٹ اعلانات کی وجہ سے قیمت کے اتار چڑھاو سے متعلق خطرہ:

  ایشوور کی طرف سے کارپوریٹ ایکشنز یا کسی دوسری مادی معلومات کے لیے کارپوریٹ اعلانات سیکیورٹیز کی قیمت کو متاثر کر سکتے ہیں۔ سیکیورٹی کی نسبتاً کم لیکویڈیٹی کے ساتھ مل کر یہ اعلانات قیمتوں میں نمایاں اتار چڑھاؤ کا باعث بن سکتے ہیں۔ صارفین کو، ایسی سیکیورٹیز/معاہدوں میں کوئی بھی سرمایہ کاری کا فیصلہ کرتے وقت، ایسے اعلانات کو مدنظر رکھنے کا مشورہ دیا جاتا ہے۔ مزید برآں، مارکیٹ میں جعلی افواہیں گردش کرنے کی صورت میں صارفین کو محتاط اور چوکنا رہنا چاہیے۔ صارفین کو مشورہ دیا جاتا ہے کہ وہ ایسی افواہوں کی بنیاد پر کام کرنے سے گریز کریں بلکہ ایسی سیکیورٹیز اور ان کے جاری کرنے والوں سے وابستہ تمام حقائق اور حالات کی روشنی میں اچھی طرح سے باخبر سرمایہ کاری کا فیصلہ کریں۔

• 1.6 خطرے کو کم کرنے کے احکامات:

  صارفین نقصانات کو مخصوص مقداروں تک محدود کرنے کے لیے آرڈر دے سکتے ہیں، جیسے لمیٹ آرڈرز، اسٹاپ لاس آرڈرز، اور مارکیٹ آرڈرز وغیرہ۔ صارفین کو ان آرڈر کی اقسام کی تفصیلی تفہیم کے لیے اپنے بروکرز سے پوچھنا چاہیے۔ صارفین کو اس بات کو تسلیم کرنا چاہیے کہ نقصانات کو ایک خاص حد تک محدود کرنے کے لیے اس طرح کے آرڈرز کی تعیناتی سیکیورٹیز کی قیمتوں میں تیزی سے تبدیلی کی وجہ سے ہمیشہ ایک مؤثر ذریعہ نہیں ہوسکتی ہے اور اس کے نتیجے میں، اس طرح کے آرڈرز پر عمل درآمد نہیں ہوسکتا ہے۔

• 1.7 سسٹم کا خطرہ:

  زیادہ والیوم ٹریڈنگ اکثر مارکیٹ کھلنے پر اور مارکیٹ بند ہونے سے پہلے ہوتی ہے۔ اس طرح کی زیادہ مقداریں دن کے کسی بھی وقت بھی ہو سکتی ہیں جس کی وجہ سے آرڈر پر عمل درآمد یا تصدیق میں تاخیر ہوتی ہے۔ اتار چڑھاؤ کے ادوار کے دوران، مارکیٹ کے شرکاء کی جانب سے اپنے آرڈر کی مقدار یا قیمتوں میں مسلسل ردوبدل کرنے یا نئے آرڈر دینے کی وجہ سے، آرڈر میں تاخیر ہو سکتی ہے۔

• 1.8 نظامی خطرہ:

  نظامی خطرہ غیر معمولی حالات میں پیدا ہوتا ہے اور یہ خطرہ ہے کہ ایک یا زیادہ مارکیٹ کے شرکاء کی توقع کے مطابق کارکردگی کا مظاہرہ نہ کرنے کی وجہ سے دیگر شرکاء اپنی ذمہ داریوں کو پورا کرنے سے قاصر ہو جائیں گے، اس طرح پوری کیپٹل مارکیٹ پر اثر پڑے گا۔

• 1.9 سسٹم اور نیٹ ورکنگ کا خطرہ:

  PSX پر ٹریڈنگ الیکٹرانک طریقے سے کی جاتی ہے، سیٹلائٹ/لیز پر دی گئی لائن پر مبنی کمیونیکیشنز، ٹیکنالوجیز اور کمپیوٹر سسٹمز کے امتزاج اور آرڈرز دینے کے لیے۔ یہ تمام سہولیات اور نظام عارضی خلل یا ناکامی، یا اس طرح کے کسی دوسرے مسئلے/خرابی کا شکار ہیں، جو تجارتی نظام/نیٹ ورک تک رسائی قائم کرنے میں ناکامی کا باعث بن سکتے ہیں۔ اس طرح کی حد بندی کے نتیجے میں خرید و فروخت کے آرڈرز کی پروسیسنگ میں صرف جزوی طور پر تاخیر ہو سکتی ہے یا آرڈرز پر بالکل بھی کارروائی نہیں ہو سکتی۔ کسی بھی مالیاتی لین دین کی طرح، صارف کو نقصان کا سامنا کرنا پڑ سکتا ہے ایکسچینج یا بروکر کی جانب سے سسٹم کی ناکامی کی وجہ سے آرڈرز کو عام طور پر نافذ نہیں کیا جا سکتا ہے۔ نقصانات زیادہ ہو سکتے ہیں اگر گاہکوں کی پوزیشن رکھنے والے بروکر کے پاس مناسب بیک اپ سسٹم یا طریقہ کار نہ ہو۔ اسی مناسبت سے، صارفین کو متنبہ کیا جاتا ہے کہ اگرچہ یہ مسائل نوعیت کے لحاظ سے عارضی ہو سکتے ہیں، لیکن جب صارفین کے پاس بقایا کھلی پوزیشنیں ہوں یا غیر عمل درآمد شدہ آرڈرز ہوں، تو یہ پابندیاں تمام عمل درآمد شدہ لین دین کو طے کرنے کی ذمہ داریوں کی وجہ سے خطرے کی نمائندگی کرتی ہیں۔

• 1.10 آن لائن خدمات کا خطرہ:

  جو صارفین آن لائن تجارت کرتے ہیں یا اس کا ارادہ رکھتے ہیں انہیں آن لائن ٹریڈنگ سے وابستہ ممکنہ خطرات کو پوری طرح سمجھنا چاہیے۔ آن لائن ٹریڈنگ مکمل طور پر محفوظ اور قابل اعتماد نہیں ہو سکتی ہے اور تکنیکی رکاوٹوں کی وجہ سے معلومات کی ترسیل، ہدایات پر عمل درآمد میں تاخیر کا سبب بن سکتی ہے۔ مزید برآں، صارف تسلیم کرتا ہے اور مکمل طور پر سمجھتا ہے کہ کسی تیسرے شخص کو رسائی کوڈز اور/یا پاس ورڈز کے افشاء یا رسائی کوڈز اور/یا پاس ورڈز کے کسی غیر مجاز استعمال سے پیدا ہونے والے کسی بھی نتائج کے لیے وہ مکمل طور پر ذمہ دار ہوگا۔

• 1.11 ریگولیٹری/قانونی خطرہ:

  حکومت کی پالیسیاں، قواعد، ضوابط، اور ایکسچینج پر ٹریڈنگ کے طریقہ کار کو وقتاً فوقتاً اپ ڈیٹ کیا جاتا ہے۔ اس طرح کی ریگولیٹری کارروائیاں اور قانونی/ریگولیٹری ماحولیاتی نظام میں تبدیلیاں بشمول (لیکن ان تک محدود نہیں) ٹیکس/لیویز میں تبدیلیاں، سرمایہ کاری کے ممکنہ منافع کو تبدیل کر سکتی ہیں۔ حکومت کی کچھ پالیسیاں دوسروں کے مقابلے کچھ شعبوں پر زیادہ توجہ مرکوز کر سکتی ہیں اس طرح ان شعبوں میں صارفین کی سرمایہ کاری کے رسک اور ریٹرن پروفائل کو متاثر کرتی ہے۔

• 2. مشتق اور فائدہ اٹھانے والی مصنوعات میں خطرات:

  مشتق اور لیوریجڈ ٹریڈز گاہک کو اس قابل بناتی ہیں کہ وہ مارجن کے طور پر کم سرمایہ کاری کے ساتھ بڑا ایکسپوزر لے سکے۔ اس طرح کی تجارتوں میں اعلیٰ سطح کا خطرہ ہوتا ہے اور صارفین کو احتیاط سے غور کرنا چاہیے کہ آیا مشتق اور لیوریجڈ مصنوعات کی تجارت ان کے لیے موزوں ہے، کیونکہ یہ تمام صارفین کے لیے موزوں نہیں ہو سکتی۔ لیوریج کی ڈگری جتنی زیادہ ہوگی، پوری رقم پر مشتمل سرمایہ کاری کے مقابلے میں منافع یا نقصان کا امکان اتنا ہی زیادہ ہوگا۔ لہذا، صارفین کو اپنے تجربات، مقاصد، مالی وسائل اور دیگر متعلقہ حالات کی روشنی میں مشتق اور لیوریجڈ مصنوعات میں تجارت کرنی چاہیے۔ ڈیریویٹیو پروڈکٹ یعنی ڈیلیور ایبل فیوچرز کنٹریکٹ، کیش سیٹلڈ فیوچرز کنٹریکٹ، اسٹاک انڈیکس فیوچرز کنٹریکٹ اور انڈیکس آپشنز کنٹریکٹس اور لیوریجڈ پروڈکٹس یعنی مارجن ٹریڈنگ سسٹم، مارجن فنانسنگ اور سیکیورٹیز قرضہ اور قرض لینا اسٹاک ایکسچینج میں ٹریڈنگ کے لیے دستیاب ہیں۔ مشتق اور لیوریجڈ مارکیٹوں میں لین دین کرنے والے صارف کو بروکرز کی طرف سے فراہم کردہ معاہدے کا بغور جائزہ لینے کی ضرورت ہے اور تصریحات، شرائط و ضوابط کو بھی اچھی طرح سے پڑھنا اور سمجھنا چاہیے جس میں مارک اپ کی شرح، خطرے کے انکشافات وغیرہ شامل ہو سکتے ہیں۔ بہت سے اضافی خطرات ہیں جو سبھی صارفین کو مشتق اور لیوریجڈ مارکیٹ کے لین دین میں داخل ہونے پر غور کرنے کی ضرورت ہے۔ ان خطرات میں درج ذیل شامل ہیں:

  1. مشتق اور لیوریجڈ مارکیٹوں میں تجارت میں خطرہ شامل ہوتا ہے اور اس کے نتیجے میں ممکنہ طور پر لامحدود نقصانات ہوسکتے ہیں جو بروکر کے پاس جمع کی گئی رقم سے زیادہ ہوتے ہیں۔ کسی بھی زیادہ خطرے والے مالیاتی پروڈکٹ کی طرح، صارف کو کسی ایسے فنڈز کا خطرہ نہیں ہونا چاہیے جسے صارف کھونے کا متحمل نہ ہو، جیسے ریٹائرمنٹ کی بچت، طبی اور دیگر ہنگامی فنڈز، تعلیم یا گھر کی ملکیت جیسے مقاصد کے لیے مختص فنڈز، طلبہ کے قرضوں سے حاصل ہونے والی آمدنی یا رہن، یا زندگی کے اخراجات کو پورا کرنے کے لیے درکار فنڈز۔
  2. تمام مشتق اور لیوریجڈ ٹریڈنگ میں خطرہ شامل ہے، اور کوئی تجارتی حکمت عملی نہیں ہے جو اسے ختم کر سکے۔ پوزیشنوں کے امتزاج کا استعمال کرنے والی حکمت عملی، جیسے اسپریڈز، اتنی ہی خطرناک ہو سکتی ہیں جتنی کہ سیدھی لمبی یا چھوٹی پوزیشن۔ ایکویٹی فیوچر کنٹریکٹس میں ٹریڈنگ کے لیے سیکیورٹیز اور فیوچر مارکیٹ دونوں کا علم درکار ہوتا ہے۔
  3. گاہک کو ایسی مصنوعات کی تجارت سے بڑے منافع کے دعووں سے محتاط رہنے کی ضرورت ہے۔ اگرچہ بیعانہ کی اعلیٰ ڈگری کے نتیجے میں بڑے اور فوری فوائد حاصل ہو سکتے ہیں، لیکن اس کے نتیجے میں بڑے اور فوری نقصانات بھی ہو سکتے ہیں۔
  4. اس میں شامل لیوریج اور ایکویٹی فیوچر کنٹریکٹ لین دین کی نوعیت کی وجہ سے، صارف اپنے نقصانات کے اثرات کو فوری طور پر محسوس کر سکتا ہے۔ ابتدائی مارجن کی رقم فیوچر کنٹریکٹ کی قدر کے مقابلہ میں چھوٹی ہے تاکہ لین دین ‘لیوریجڈ’ یا ‘گیئرڈ’ ہوں۔ نسبتاً چھوٹی مارکیٹ کی نقل و حرکت کا ان رقوم پر متناسب زیادہ اثر پڑے گا جو گاہک نے جمع کرایا ہے یا اسے جمع کرنا پڑے گا۔ یہ گاہک کے ساتھ ساتھ اس کے لیے بھی کام کر سکتا ہے۔ کسٹمر اپنی پوزیشن کو برقرار رکھنے کے لیے ابتدائی مارجن فنڈز اور بروکر کے پاس جمع کیے گئے کسی بھی اضافی فنڈز کے مجموعی نقصان کو برداشت کر سکتا ہے۔ اگر مارکیٹ اس کی پوزیشن کے خلاف حرکت کرتی ہے یا مارجن کی سطح بڑھ جاتی ہے، تو صارف کو اپنی پوزیشن برقرار رکھنے کے لیے مختصر نوٹس پر کافی اضافی فنڈز ادا کرنے کے لیے کہا جا سکتا ہے۔ اگر صارف مقررہ وقت کے اندر اضافی فنڈز کے لیے درخواست/کال کی تعمیل کرنے میں ناکام رہتا ہے، تو اس کی پوزیشن نقصان پر ختم ہو سکتی ہے، اور صارف اس نقصان کے لیے ذمہ دار ہو گا، اگر اس کے اکاؤنٹ میں ہو۔
  5. گاہک کو مارکیٹ کے بعض حالات کی وجہ سے کسی پوزیشن کو ختم کرنا/اسکوائر اپ کرنا مشکل یا ناممکن ہو سکتا ہے۔ عام طور پر، گاہک ڈیریویٹیو یا لیوریج کنٹریکٹ میں کسی پوزیشن کو ختم کرنے/اسکوائر اپ کرنے یا خطرے کو محدود کرنے کے لیے آف سیٹنگ ٹرانزیکشن میں داخل ہوتا ہے۔ اگر گاہک پوزیشن کو ختم نہیں کر سکتے ہیں، تو ہو سکتا ہے کہ وہ پوزیشن پر قیمت میں فائدہ حاصل نہ کر سکیں یا نقصان کو بڑھنے سے روک سکیں۔ لیکویڈیٹ کرنے میں یہ نا اہلی واقع ہو سکتی ہے، مثال کے طور پر، اگر ایکویٹی فیوچر کنٹریکٹ یا بنیادی سیکیورٹی میں کسی ہنگامی یا غیر معمولی واقعے کی وجہ سے ٹریڈنگ روک دی جاتی ہے، تو تبادلے کی طرف سے سرکٹ بریکر یا سسٹم کی خرابی کی وجہ سے کوئی ٹریڈنگ نہیں ہوتی ہے گاہکوں کی پوزیشن لے جانے والے بروکر پر۔ یہاں تک کہ اگر گاہک پوزیشن کو ختم کر سکتے ہیں، تو وہ اس قیمت پر ایسا کرنے پر مجبور ہو سکتے ہیں جس میں بڑا نقصان ہوتا ہے۔
  6. مارکیٹ کے بعض حالات کے تحت، اخذ شدہ معاہدوں کی قیمتیں بنیادی سیکیورٹی کی قیمتوں سے اپنے روایتی یا متوقع تعلقات کو برقرار نہیں رکھ سکتی ہیں۔ قیمتوں کے تعین میں یہ تفاوت ہو سکتا ہے، مثال کے طور پر، جب ایکویٹی فیوچر کنٹریکٹ کی مارکیٹ غیر قانونی ہو، جب بنیادی سیکیورٹی کے لیے بنیادی مارکیٹ بند ہو، یا جب بنیادی سیکیورٹی میں لین دین کی اطلاع دینے میں تاخیر ہوئی ہو۔
  7. صارف کو بنیادی سیکیورٹی کی فزیکل ڈیلیوری کے ساتھ مستقبل کے کچھ معاہدوں کو طے کرنے کی ضرورت پڑ سکتی ہے۔ اگر صارف آخری تجارتی دن ختم ہونے سے پہلے تک جسمانی طور پر طے شدہ ایکویٹی فیوچر کنٹریکٹ میں پوزیشن رکھتا ہے، تو گاہک بنیادی سیکیورٹیز کی ڈیلیوری کرنے یا لینے کا پابند ہوگا، جس میں اضافی اخراجات شامل ہوسکتے ہیں۔ گاہک کو ایکویٹی فیوچر معاہدہ کرنے سے پہلے سیٹلمنٹ اور ڈیلیوری کی شرائط کا بغور جائزہ لینا چاہیے۔
  8. دن کی تجارت کی حکمت عملی جس میں ایکویٹی فیوچر کنٹریکٹس اور دیگر مصنوعات شامل ہیں خاص خطرات لاحق ہیں۔ کسی بھی مالیاتی پروڈکٹ کی طرح، وہ صارفین جو ایک دن کے دوران ایک ہی ایکویٹی فیوچر خریدنا اور بیچنا چاہتے ہیں تاکہ انٹرا ڈے پرائس موومنٹ ("ڈے ٹریڈرز”) سے فائدہ حاصل کیا جا سکے، ان کو بہت سے خاص خطرات کا سامنا کرنا پڑتا ہے، جس میں خاطر خواہ کمیشن شامل ہیں۔ بیعانہ، اور پیشہ ور تاجروں کے ساتھ مقابلہ۔ صارف کو ان خطرات کو اچھی طرح سمجھنا چاہیے اور دن کی تجارت میں مشغول ہونے سے پہلے مناسب تجربہ حاصل کرنا چاہیے۔ صارف کو تمام کمیشن، فیس اور دیگر چارجز کی واضح وضاحت حاصل کرنی چاہیے جس کے لیے وہ ذمہ دار ہوگا۔ یہ چارجز خالص منافع پر اثر انداز ہوں گے (اگر کوئی ہے) یا نقصان میں اضافہ کریں گے۔

• 3. جنرل:

• 3.1 3.1 بروکرز کے پاس رکھے گئے اثاثے:

  صارف کو بروکرز کے پاس رکھی گئی نقدی اور سیکیورٹیز کے غلط استعمال یا غلط استعمال کے خطرے سے بچانے کے لیے دستیاب اقدامات سے خود کو واقف کرانا چاہیے۔ اس مقصد کے لیے، وہ نیشنل کلیئرنگ کمپنی آف پاکستان لمیٹڈ (NCCPL) کے ذریعے فراہم کردہ UIN انفارمیشن سسٹم (UIS) کا انتخاب کر سکتا ہے۔ این سی سی پی ایل اور سینٹرل ڈپازٹری کمپنی آف پاکستان لمیٹڈ (سی ڈی سی) کی جانب سے اپنی سیکیورٹیز کی ہر تجارت اور نقل و حرکت پر ایس ایم ایس/ای الرٹس کی خدمات حاصل کرنے کے لیے صارف کو درست موبائل نمبر/ای میل پتہ بھی فراہم کرنا چاہیے۔ مزید برآں، صارفین کو بروکرز کے پاس جمع کرائی گئی رقم اور سیکیورٹیز کو دیے گئے تحفظات سے آگاہ ہونا چاہیے، خاص طور پر ایسے بروکر کے ڈیفالٹ یا دیوالیہ ہونے کی صورت میں۔ کسٹمر تسلیم کرتا ہے کہ اس طرح کے پہلے سے طے شدہ/دیوالیہ/دیوالیہ پن کے منظر نامے میں، صارف اپنی رقم اور/یا جائیداد کو اس حد تک واپس کر سکتا ہے جو کہ متعلقہ PSX ضوابط اور/یا وقتاً فوقتاً نافذ ہونے والے مقامی قوانین کے تحت ہو سکتا ہے۔

• 3.2 صارفین کے حقوق اور ذمہ داریاں:

  صارف کو اپنے حقوق اور ذمہ داریوں کے ساتھ ساتھ بروکرز کے حقوق اور ذمہ داریوں کو سمجھنا چاہیے جو PSX کے ضوابط اور معیاری اکاؤنٹ کھولنے کے فارم کے تحت بیان کیے گئے ہیں، اپنے کلائنٹ کے فارم کو جانیں، CDC کا معیاری ذیلی اکاؤنٹ کھولنے کا فارم، اور معاہدے (معاہدے) لیوریجڈ پراڈکٹس (مارجن ٹریڈنگ سسٹم، مارجن فنانسنگ اور سیکیورٹیز قرضہ اور قرض لینا)، جہاں قابل اطلاق ہو، اور کوئی اور قابل اطلاق قواعد، ضوابط، رہنما خطوط، سرکلر وغیرہ جو کہ SECP اور PSX کی طرف سے وقتاً فوقتاً جاری کیے جا سکتے ہیں۔

  1. صارفین کو اس بات کو یقینی بنانا چاہیے کہ وہ رجسٹرڈ برانچ کے ذریعے اور رجسٹرڈ ایجنٹوں/تاجروں/ بروکر کے نمائندوں کے ساتھ ڈیل کریں۔ صارف PSX کی ویب سائٹ سے بھی ایسی تفصیلات کی تصدیق کرے گا۔
  2. بروکرز کے ساتھ تعلق قائم کرتے وقت صارف کو تمام بروکریج، کمیشن، فیسوں اور دیگر چارجز کی واضح وضاحت حاصل کرنی چاہیے جن کے لیے گاہک ادا کرنے کے لیے ذمہ دار ہوں گے اور یہ چارجز خالص کیش کی آمد یا اخراج کو متاثر کریں گے۔
  3. بروکرز کے لیے لازمی ہے کہ وہ ٹریڈنگ کے اگلے کام کے دن تک کنٹریکٹ نوٹ، الیکٹرانک شکل میں یا ہارڈ کاپی میں جاری کریں۔ کنٹریکٹ نوٹ میں ٹریڈ ایگزیکیوشن سے متعلق تمام معلومات شامل ہوں گی بشمول کمیشن اور صارفین پر لاگو چارجز۔ کنٹریکٹ نوٹ جاری نہ ہونے کی صورت میں، صارف کو فوری طور پر بروکر سے استفسار کرنا چاہیے اور معاملہ حل نہ ہونے کی صورت میں، اس کی اطلاع PSX کو دی جانی چاہیے۔
  4. صارفین کو معاہدے کے نوٹ کے مطابق معلومات کو سی ڈی سی اور/یا این سی سی پی ایل سے موصول ہونے والے ایس ایم ایس/ ای الرٹ کے ساتھ ملنا چاہیے اور وہ این سی سی پی ایل کی ویب سائٹ سے یو آئی ایس سہولت سے بھی تصدیق کر سکتے ہیں۔